نماد پیوند ایمیل تصویری از یک لینک زنجیره ای. این یک URL لینک وب سایت را سیماب می کند.
این داستان منحصراً برای مشترکین خودی در دسترس است. خودی شوید و اکنون شروع به خواندن کنید.
- جان ولفنبارگر فکر می کند اقتصاد ایالات متحده در حال رکود است.
- با کند شدن رشد و فدرال رزرو هنوز هم محکم تر ، ولفنبرگر فکر می کند که سهام ناشی از خسارات بزرگ است.
- S& P 500 در حال حاضر حدود 20 ٪ نسبت به سال به روز کاهش یافته است.
جان ولفنبارگر فکر می کند اقتصاد ایالات متحده در حال رکود است.
مطمئناً ، هزینه های مصرف کننده هنوز مثبت است و بیکاری در نزدیکی پایین ترین سطح تاریخی باقی مانده است. ولفنبارگر - بنیانگذار سود بول و خرس - می گوید که این واقعیت ها احتمالاً در ماه های آینده تغییر می کنند.
او می گوید ، در حال حاضر ، سایر شاخص های رکود نشان می دهد که نوشتن روی دیوار است.
به عنوان مثال فعالیت تولید را انجام دهید. شاخص خروجی کامپوزیت S& P Global Flash US PMI نشان می دهد که فعالیت تولید در حال کاهش است ، زیرا در زیر 50 کاهش یافته است. تنها دو بار قبل از سال 2022 این شاخص زیر 50 سال در رکود اقتصادی همه گیر 2020 و در طول بحران مالی جهانی در اواخر دهه 2000 بود.
سپس شاخص پیشرو اقتصادی هیئت کنفرانس وجود دارد که 10 شاخص اقتصادی مختلف از جمله شروع مسکن ، عملکرد بازار سهام ، احساسات مصرف کننده ، ادعاهای بیکار و فعالیت تولید را در نظر می گیرد. این شاخص زی ر-5 فرو رفته است ، که از لحاظ تاریخی سیگنال رکود بوده است. این شاخص در سه رکود اخیر زیر این سطح کاهش یافته است.
علاوه بر این ، منحنی عملکرد معکوس شده است ، که از دهه 1960 قبل از هر رکود اقتصادی اتفاق افتاده است. منحنی بازده هنگامی که بازده صورتحساب خزانه 3 ماهه بالاتر از مواردی که در یادداشت های 10 ساله خزانه داری افزایش می یابد ، معکوس می شود.
این پدیده به احتمال زیاد تا حدودی اتفاق می افتد زیرا سرمایه گذاران نسبت به سلامت اقتصاد احتیاط دارند و می خواهند با توجه به 10 ساله ، عملکرد طولانی مدت بدون ریسک را قفل کنند. افزایش تقاضا برای اوراق قرضه باعث افزایش قیمت آنها می شود و باعث کاهش عملکرد آنها می شود.
در همین زمان ، افزایش 3 ماهه همچنین منعکس کننده یک مسیر هولناک برای نرخ صندوق های فدرال فدرال است که معمولاً مانع رشد اقتصادی می شود.
ولفن بارگر خاطرنشان می کند که علاوه بر همه این علائم مشکلات اقتصادی در آینده نزدیک، فدرال رزرو همچنان به تشدید سیاست خود ادامه می دهد. در حال حاضر انتظار می رود بانک مرکزی قبل از توقف، نرخ بهره را 75 واحد دیگر افزایش دهد. پس از اتمام نرخ پیاده روی، انتظار می رود که آنها را برای مدت طولانی بالا نگه دارند.
هدف آنها کاهش تقاضای مصرف کننده برای پایین آوردن تورم به 2 درصد است. در ماه نوامبر، قیمت مصرف کننده نسبت به سال قبل 7. 1 درصد افزایش یافت.
ولفن بارگر گفت که همه اینها دردسرهای بیشتری را برای سهام به همراه دارد، علیرغم این واقعیت که S& P 500 در سال 2022 حدود 20 درصد کاهش یافته است.
اما ارزش گذاری های بالا اوضاع را بدتر می کند.
Wolfenbarger این هفته به Insider گفت که فکر می‌کند S& P 500 41 درصد دیگر (به 2250 یا 53 درصد اوج به پایین) یا بیشتر از سطوح فعلی سقوط خواهد کرد. این به این دلیل است که، بر اساس برخی معیارها، ارزش سهام به همان اندازه که در اوج حباب دات کام کمی بیش از دو دهه پیش بود، باقی می ماند. سهام در طول حباب دات کام حدود 45 درصد و در طول بحران مالی جهانی بیش از 50 درصد سقوط کردند.
ارزش‌گذاری‌ها بیشتر نحوه عملکرد بازار را در بلندمدت توضیح می‌دهند (ارزش‌گذاری‌های بالاتر معمولاً به معنای عملکرد ضعیف بلندمدت است و بالعکس)، و لزوماً به معنای قریب‌الوقوع بودن فروش بزرگ‌تر نیست.
Wolfenbarger کارشناس مشهور بازار را برگزیده ترین معیار ارزشیابی جان هاسمن، یعنی سقف بازار سهام غیرمالی به کل درآمد سهام غیرمالی، ذکر کرد. ولفن بارگر گفت که این معیار با شاخص به اصطلاح وارن بافت از ارزش کل بازار سهام نسبت به تولید ناخالص داخلی قابل مقایسه است.
در زیر نمودارهای هر دو شاخص وجود دارد که هوسمن در درجه اول قرار دارد.
Wolfenbarger فکر می کند که بازار تا نیمه های سال 2023 به پایین ترین سطح خود خواهد رسید.
دیدگاه های ولفن بارگر در زمینه
دیدگاه ولفن بارگر مبنی بر اینکه رکود در حال حاضر پیشرفت است، توسط برخی مورد مناقشه است.
کسی که سناریوی رکودی را به عنوان مورد اصلی خود فهرست نمی کند، کم هاروی، مدیر تحقیقات شرکت تحقیقاتی وابسته است که وارونگی منحنی بازده را به عنوان یک شاخص رکود کشف کرد.
هاروی در این ماه به Insider گفت که علیرغم اینکه بازدهی 3 ماهه و 10 ساله احتمالا برای یک چهارم کامل معکوس خواهد ماند، منحنی به دلیل بالاتر بودن انتظارات تورمی کوتاه مدت نسبت به بلندمدت مخدوش شده است. وی همچنین به این واقعیت اشاره کرد که فرصت‌های شغلی همچنان بالا است و بیش از 10 میلیون نفر است و انتظارات برای رکود احتمالاً مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها را به رفتار محتاطانه‌تر وا می‌دارد.
هاروی هشدار داد ، اما ادامه محکم شدن فدرال ، اقتصاد را در معرض خطر رکود اقتصادی قرار می دهد.
اقتصاددانان گلدمن ساکس ، از جمله جان هاتزیوس و دیوید استروویون ، اخیراً گفته اند که آنها معتقدند که اقتصاد ایالات متحده به لطف رشد شدید شغل ، کاهش تورم ، رشد مثبت تولید ناخالص داخلی و موارد دیگر ، از رکود در سال 2023 جلوگیری می کند.
لیست اقتصاددانان ، استراتژیست ها و مدیران پول که انتظار رکود اقتصادی دارند ، طولانی است.
کن روگوف ، اقتصاددان ارشد سابق صندوق بین المللی پول در هاروارد ، هفته گذشته به Insider گفت که یک سناریوی فرود نرم برای اقتصاد ایالات متحده دشوار خواهد بود و باید طی یک دوره چند سال اتفاق بیفتد در حالی که تورم به آرامی کاهش می یابد. روگوف فکر می کند که رکود در Q2 سال آینده آغاز می شود.
اقتصاددانان در بانک هایی مانند دویچه بانک ، بانک آمریکا ، JPMorgan ، UBS و Citigroup نیز در حال پیش بینی رکود اقتصادی هستند.
در مورد تماس Wolfenbarger در مورد پایان سهام ، حتی بیشترین استراتژیست های نزولی در وال استریت منظره ای خفیف تر از این که بازار در سال 2023 به کجا می رود ، دارند.
Savita Subramanian Bank of America تا حدود 3000 نزولی می بیند ، به معنای تقریباً 20 ٪ دیگر برای بازار است.
مایک ویلسون مورگان استنلی می بیند S& P 500 به 3000-3،300 سقوط می کند ، و Binky Chadha Deutsche Bank می بیند که این شاخص در نیمه دوم سال آینده به 3،375 رسیده است. در یک سناریوی رکود اقتصادی ، دیوید کوستین ، گلدمن ساکس گفت: S& P 500 می تواند به 3،150 سقوط کند ، هرچند که این مورد پایه وی نیست.
راب آرنوت ، بنیانگذار شرکت های وابسته تحقیقاتی ، هفته گذشته به خودی گفت که سهام "احتمال مناسب" در سال 2023 به پایین ترین سطح جدید سقوط می کند. نقطه پایین S& P 500 در سال 2022 در ماه اکتبر 3577 بود.
با این وجود ، بسیاری از استراتژیست های سهام عدالت در وال استریت - حتی برخی از نزولی ترین ها - این شاخص را که در سال 2023 بالاتر از 4000 است ، مشاهده می کنند ، و بیشتر آنها انتظار دارند که در نیمه اول سال یک رکود اقتصادی آشکار شود.
