چرا طلا برخی از جذابیت های سرمایه گذاری خود را از دست داده است

از خزانه های محافظت شده با تورم کمتر قابل اعتماد بوده و از رمزنگاری هیجان انگیز است

I nflation در حال افزایش است ،چاپ پول با بانک مرکزی باعث افزایش آموک و تنش های سیاسی بین قدرت های جهان می شود. این مواد تشکیل دهنده مانند یک خیال بیداری برای مؤمنان سرسخت در وعده بلند مدت طلا به نظر می رسد. حتی ممکن است سرمایه گذاران جریان اصلی وسوسه شوند تا دارایی های خود را از فلز گرانبها افزایش دهند. چرا پس از آن نتوانست حتی در سال 2021 حتی یک سود حاشیه ای نیز بدست آورد و بدترین عملکرد سالانه خود را در شش سال ثبت کرد؟

مرورگر شما از عنصر پشتیبانی نمی کند.

برای سرمایه گذاران معمولی ، ارزش گذاری طلا مشکلی ایجاد می کند. فلز گرانبها جریان درآمد ایجاد نمی کند. از آنجا که تقاضا برای آن تمایل به سوداگرانه دارد ، مدل های جریان نقدی که برای استفاده از دارایی ها ارزان یا گران هستند ، قابل استفاده نیست.

با این حال ، یک اندازه گیری حاوی قدرت پیش بینی کننده است. هر حرکت بزرگ در قیمت طلا ، به ویژه در دوره از زمان بحران مالی جهانی ، با حرکت در نرخ بهره واقعی به طور معکوس ارتباط دارد. روابط مالی اندکی وجود دارد که هم بین قیمت طلا و بازده خزانه های محافظت شده از تورم وجود دارد (نکات). هرچه بازده واقعی و ایمن پایین تر باشد ، جذابیت یک دارایی بدون بازده ای که ممکن است در ارزش افزایش یابد ، بیشتر می شود.

بخشی از توضیحات مربوط به عملکرد تحت تأثیر طلا در سال گذشته این است که این رابطه همچنان ادامه دارد. با وجود دیوانگی بیش از تورم ، ده سال نرخ بهره واقعی سال ب ا-1. 06 ٪ آغاز شد و ب ا-1. 04 ٪ به پایان رسید. طلا در سال 2021 با حدود 1822 دلار در هر اونس تروی ، عملاً در سال مسطح بود. با این حال ، طی یک دهه گذشته ، طلا از این دو کمتر قابل اعتماد بوده است. اگر به سادگی ایزارس را نگه داشته بودیدنکاتصندوق مبادله ای اوراق قرضه در آن زمان شما 35 ٪ می توانستید ، بیش از دو برابر آنچه را که می توانستید با نگه داشتن طلا بدست آورید.

مقررات همچنین براق فلز گرانبها را کمرنگ کرده است. قوانین جدید در مورد نسبت های بودجه بانکی ، به عنوان بخشی از توافق نامه بازل III ، درEUدر ژوئن و انگلیس در اول ژانویه. اینها اوراق قرضه دولتی را "دارایی مایع با کیفیت بالا" می دانند. در مقابل ، دارندگان طلا ، مانند سهام سهام ، باید 85 ٪ از منابع خود را با بودجه منابع پایدار مطابقت دهند. این امر باعث می شود طلا برای نگه داشتن بانک ها هزینه بیشتری داشته باشد و آن را در مقایسه با خزانه ها در معرض ضرر قرار دهد. اگر فلز زرد به سادگی یک پروکسی کمتر قابل اعتماد باشدنکات، بدون درمان تنظیمی دوستانه، چرا زحمت بکشید؟

پاسخ برخی از سرمایه گذاران زمانی روشن می شد. پول کاغذی و اوراق قرضه منتشر شده توسط دولت زودگذر هستند و شکست های فاجعه بار سیستم های مالی اغلب از اعتماد بیش از حد به ایمنی آنها ناشی می شود. اما برهان می‌گوید که طلا امتحان زمان را پس داده است. دلار تنها در سال 1863 تبدیل به پول ملی آمریکا شد.

با این حال، وضعیت طلا به عنوان آخرین خط دفاعی در برابر سوء مدیریت ارز نیز مورد بحث است. ارزهای رمزنگاری شده، به ویژه بیت کوین، به طور فزاینده ای در پرتفوی های اصلی یافت می شوند. طبقه دارایی زمانی آنقدر کوچک بود که نمی توانست اشتهای طلا را کم کند. اکنون بیت کوین و اتر، دو ارز دیجیتال بزرگ، دارای ارزش بازار ترکیبی حدود 1. 3 تریلیون دلار هستند که ده برابر دو سال پیش بود. بر اساس تخمین شورای جهانی طلا مبنی بر وجود کمی بیش از 200000 تن از فلز زرد در سطح زمین، این حدود یک دهم ذخایر احتمالاً 12 تریلیون دلاری طلا است.

در سال 2020، کریس وود از جفریز، یک بانک سرمایه گذاری، و یک مدافع قدیمی طلا، نشان داد که باد به کدام سمت می وزد. او تخصیص پیشنهادی نسبتاً قابل توجه خود به شمش های فیزیکی برای صندوق های بازنشستگی مبتنی بر دلار را از 50 درصد به 45 درصد کاهش داد و پنج درصد را به بیت کوین هدایت کرد. در نوامبر سال گذشته، او دوباره همین کار را انجام داد و تخصیص بیت کوین را به 10 درصد افزایش داد که به قیمت طلا تمام شد.

نوسانات وحشی قیمت بیت کوین ممکن است در حال حاضر علاقه حشرات محافظه کارتر طلا را محدود کند. طی پنج سال گذشته، قیمت طلا به طور متوسط 0. 6 درصد در روز حرکت کرده است، در مقایسه با حرکت روزانه 3. 5 درصدی بیت کوین. اما این نباید در درازمدت یک جلوه‌گر باشد. همانطور که تحلیلگران مورگان استنلی خاطرنشان کردند، طلا نیز زندگی خود را به عنوان یک دارایی سرمایه گذاری مدرن در اواسط دهه 1970 و اوایل دهه 1980 با نوسانات شدید آغاز کرد. تقریباً دو دهه پس از قانونی شدن مالکیت طلا در آمریکا در سال 1974 طول کشید تا به طور گسترده در اختیار مؤسسات قرار گیرد.

بنابراین، طلسم بی ربط نسبی برای فلز را نمی توان رد کرد. طلا که بین دارایی‌های مطمئن‌تر و مطمئن‌تر از یک طرف و دارایی‌های رمزنگاری هیجان‌انگیزتر و سوداگرانه‌تر از سوی دیگر گیر کرده، اکنون خود را در موقعیتی نامناسب می‌بیند.

برای تجزیه و تحلیل تخصصی بیشتر از بزرگترین داستان ها در اقتصاد، تجارت و بازار، در مانی تاکس، خبرنامه هفتگی ما ثبت نام کنید.

این مقاله در بخش مالی و اقتصاد نسخه چاپی تحت عنوان "درخشش گمشده" منتشر شده است.